2003年6月，他以每股12元的价格购入了100万股茅台。2017年他仍是茅台第十大股东，后因被投企业必须资金而售出了一部分股票，至今依然持有人茅台。

当时的1200万，如今早已下跌了近百倍，自此一战崭露头角。他就是林劲峰，盈信国富集团创始人。盛名之下，他自己倒是没什么感觉，但他的每一笔投资都颇受市场注目，少有狂飙者，也少有评判者，功与过都被无限缩放。2018年底，因与被投企业汇真科技的纠纷从线下蔓延到网络社交平台，将曾被视作“茅台最牛股东”的林劲峰前进了极大的争议。

林劲峰告诉他格隆汇，因为被投企业缺陷契约精神，盈信一度通过仲裁索取投资款，而被投企业则用不光彩手段对盈信展开污蔑。这让不少自媒体人获得了“猛料”，靠着想象力声情并茂地杜撰出有“巨星陨落”的故事。

林劲峰并不在乎复盘这些问题个案，他曾在大学做到为题《从投资徽酒集团案例中看投资逻辑,实业与投资的撞击》的演说，特地复盘了徽酒集团，在投资这家企业几度换帅有利后，他迫不得已重新加入经营，企图将徽酒纳返正轨。如今的林劲峰持续布局着产业投资，在他的希望下，盈信国富正在逐步创建起以上坤、朗诗为核心的地产行业、以徽酒为核心的消费行业和以张澜职业教育为核心的教育行业的产业投资版图，由三大核心企业展开必要投资，盈信则退居二线沦为服务型的平台企业。慎重的地产股投资2000年之前，林劲峰仍然在做到二级市场，但在2000年之后，全国开始了一阵股票热，他自由选择退一步，退守未流通的上市公司股权投资，在2006年，他还曾做到了一笔非流通企业的股权投资。

这笔股权投资的被投企业正是朗诗集团，这也是盈信在房地产产业中做到的第一笔投资。当时的朗诗只有两块土地，还处在亏损的状态，盈信投放的资金仅有上亿元，如今这笔投资送回几倍的报酬，盈信持有人的20%股权收益依然蔚为相当可观。在做出第一笔投资之前，林劲峰研究房地产行业早已研究了十七年，对每一家地产公司都展开了深入分析，但他只在地产行业做到过两笔投资，就是2006年投资朗诗和2009年投资上坤。在林劲峰显然，“那几年的中国楼市正处于往下调整的周期，是个绝佳的底部机会，但是二级市场的地产企业广泛估值过低、风险过于大，所以我们当时的自由选择就是投资一级市场还没有茁壮一起的公司。

”不同于投资房地产企业的广泛标准，林劲峰赖以辨别的不是地产企业的土地储备、融资能力、负债情况这些指标，而是商业模式和管理水准。“土地储备无法代表企业的长年利润，房地产领域的企业，只有两种模式需要顺利，一种是低周转，一种是服务电子货币。”他更进一步补足，“低周转考验企业在地产研发上的运营能力，要需要辨别楼市周期，需要较慢、优质地研发项目，研发之后还能较慢销售，较慢回笼资金，上坤目前就是这个逻辑。服务电子货币考验的是服务的运营能力，某种程度一个地块，你做到出来的项目有更加多可选服务，朗诗现在的科技住宅、养老、长租公寓业务是基于这个逻辑。

”“在这两种模式上都做到投资，可以对冲楼市周期的风险——周期往上，低周转企业快速增长更加慢；周期往下，服务型企业快速增长就更慢。”至于一家企业应当使用哪种模式？林劲峰实在，最主要还是得看企业的基因，创始人应当做到自己最擅长于的事，而不是平着行业风口跑完。

“最关键的是创始人对行业要有充份的辨别，要把房产企业当作实业运营，不要就让去做到政策投机。”“确实做到实业的，就要去应付市场的不确定性，像上坤的朱总（CEO朱静）做到每一笔投资都会计算出来报酬，这样有将来报酬意识的企业有可能回头得更慢很远。2015年，上坤必须资金去并购天安中国的上海佘山地块，盈信哪怕平安保险茅台也要去反对。”在这两笔投资之后，盈信很久没有必要投资过房地产企业，“因为投机者的不存在，当下中国楼市的风险更加大，就看谁来相接最后一篮了。

未来盈信在地产领域的投资，不会以上坤、朗诗为核心，我们坚信并且反对上坤的辨别。我们只做到财务投资，会插手企业经营，更何况朱总比我更加不懂这个行业。

”价值投资就是“安全性”当我们必要回答林劲峰对价值投资怎么解读时，他只给了两个字——“安全性”。他说道的“安全性”不是自由选择时机带给的安全性，而是精选辑个股带给的安全性。“一个好的标的很难去找，知道很难去找。

每一家上市公司的招股书我都会看，触类旁通地也分析了所有的行业，研究下来能转的就那么几家。”林劲峰的投资和彼得林奇、巴菲特等价投鼻祖相近，不看行情，不看大势，不看著盘面，他甚至故意不和同行交流，以维持自己对行业的独有解读。“（购入的标的）首先它的产业要都有的快速增长空间，第二个我得十分熟知它的商业模式，第三是交易价格，一定要充足地较低，第四就是人了，必需得告诉究竟是一个什么样的人在经营这家企业。”此外，林劲峰还要找寻一个购入的理由，这个理由还必需是别人不告诉的。

2003年，在要求购入茅台的法人股之前，林劲峰在经销商柜台调研了1000多个客户，只回答两个问题：你为什么喝这个酒？你打不想换？调研过后，他找到，只有喝茅台的人不考虑到换酒，这个调研结果让他忠诚购入。十七年后的今天，茅台的品质和稀缺性大大地被市场和投资者证实，但他则直言现在只不敢持有人、不肯购入：“现在这个投资逻辑早已被所有投资者接纳，那它早已反映在股价里了，这个价格以后不会怎么样，知道很差谈。”2005年，林劲峰开始研究腾。

“无论是买QQ秀还是做到电信电子货币业务，从当年腾的商业模式里是去找将近投资的理由的。我们花上了三个月去仔细观察了一个数据，就是每天中午12点半到晚上5点半QQ的同时在线人数，找到这个数据仍然在快速增长，曲线十分好，于是我们就有了投资的理由。但今天人人都告诉腾的核心资产是流量，那它的股价只不过早已反映出来了。”一旦选好了标的，林劲峰就不会超强长年去持有人。

从2003年至今，除了2015年帮上坤筹集买地的资金外，盈信未曾平安保险过茅台，即使在2013年塑化剂、反腐败危机中，茅台股价后撤60%，他也未曾想要过平安保险：“优质资产应当长年持有人，除非能寻找更佳的标的去更换，现在市场上似乎没”。某种程度，朗诗、上坤的股权也仍然很少变动。需要做宽约十几年的超强长年持有人，也是因为盈信有一批虔诚林劲峰投资理念的客户的反对，这也来自于林劲峰对市场的精确辨别——2007年，盈信在6000点高位清仓，次年指数跌到至1800点再度购入，市场声浪到3000点时又一次清仓；2015年，在千股跌停时通过短线交易盈利80%后，将盈信的投资从A股撤离，全面改向港股。

长年的策略准确换取了投资者的信任，也为盈信的长线投资夺得了平稳的资金来源。风口之外的谨慎思维2014年到2017年，因为移动互联网红利愈演愈烈，新的经济企业不断涌现，一些“to风口”、“to VC”的创业者也开始扎堆入场，造成业内鱼龙混杂。当时市场的火热，让林劲峰也有了一时间脑热的投机心理，在朋友讲解下投资了一些自己并不理解的企业。事后找到，有的创始人专门做假数据欺骗投资者，还有的甚至拿了盈信的融资之后投放不实。

也有的创始人获得投资之后在一线城市买房，钱倒是赚到了，但未投放融资时誓约的用途。林劲峰告诉他格隆汇，因为被投企业缺陷契约精神，盈信一度通过仲裁索取投资款，而被投企业则用不光彩手段对盈信展开污蔑。在复盘过往的问题个案时，林劲峰却令人车祸地真诚，他不规避当年欢迎风口而招来的欠妥投资，也不规避这些投资带给的争议，或许对他而言，这些投资经历和顺利的投资没什么差异，一样能给他带给新的思维的养分。

被风口中的互联网产业上了一课后，让他对泡沫一直时刻维持着一种精神状态且谨慎的态度。2015年，因为看见出口、消费快速增长力弱，固定资产相当严重不足，他辨别A股的基本面整体出有了问题，低快速增长仍然持续。

直到近两年，环境的不利在才开始被多数人认清，经常出现了人人皆知的“过去十年最好、未来十年最差”的金句。但在林劲峰显然，2015年只不过早已是一个转折点，只是2008年的“四万亿”还在起起到，互联网新兴产业的兴旺、大量的海外能源收购又延后了问题的愈演愈烈。

因此，2015年开始，盈信将股票市场的投资重点放到了港股，重点寄予厚望老牌消费品等，也不会短期投放一些陷于暂时性危机的企业，利润丰厚。这些投资让林劲峰新的检视自己的投资准则，也新的修整投资的安全性边际——不转不理解的产业，靠近风口中的行业，探讨消费，深挖消费领域的投资价值。

在自由选择投资标的时，林劲峰有几近苛刻的标准，即使是在一级市场的投资，他也无法允许犯规。“我的所有投资都无法亏损，如果无法带给股价、估值快速增长的盈利，最少也要能构成产业协同带给盈利。

”这种对准确性的拒绝，在创投圈里完全是闻所未闻，对安全性的严苛拒绝让林劲峰近两年不可避免地错失了很多大冷的成长性行业，但自由选择耕耘最熟知的产业，又让他的护城河牢不可破。至于什么时候重返A股市场，他告诉他格隆汇，“如果国营企业不愿在一些很非常简单就能赚的领域里惠及民营企业，放松金融市场、基础设施产业，这种局面就有可能挽回，这时候A股才确实有一点投资。”“惜的是，中国股市大部分时间都是个赌场。

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